Analisi di mercato

Attenzione con prestiti a leva

è l'prestiti leveraged


Kames Capitale
, ha recentemente condiviso la sua prospettiva economica per il 2019. A Kames Capitale, ha l’ufficio di gestione degli investimenti a Edimburgo e Londra
gestisce anche le attività in ordine di 42.500 milioni di sterline inglesi (48.100 milioni di euro), per conto dei propri clienti, regno unito e internazionale. In questo articolo, vi mostriamo per la tua visione, cauta su di Esso è il prestiti leveraged.

Prima di tutto, vediamo di spiegare che cosa è un prestito supportato

crescita, che è un debito della garantite senior rating inferiore a investment grade. Prestiti leva, che vengono emessi per operazioni di leveraged buyout (Lbo), e la maggior parte dei prestiti sono negoziate sul mercato secondario.

Un prestito è la leva finanziaria, è un tipo di prestito che
progettato per le aziende e / o persone che già dispongono di una notevole quantità di debito, e/o hanno una storia di cattivo credito.[value] = > I creditori, riguardano il prestito leva finanziaria (leverage) hanno un rischio molto più elevato rispetto al tuo, e, di conseguenza, la crescita dei prestiti è quello che di più caro si chiede. I prestiti sono orientati per aziende o privati, con debito tendono ad avere più alti tassi di interesse di prestito tipici. Questi tassi di riflettere il più alto livello di rischio che possono essere coinvolti nell’emissione del prestito.

Qual è il parere del
Kames Capitale?

Ora che ci sono le condizioni finanziarie stanno cominciando a stringere, e la
gli investitori dovrebbero rimanere cauti al riguardo è l’prestiti leveraged, è una classe di attività che può sperimentare un forte aumento dei rimborsi.

secondo com
Mark Benbow, co-gestore del Fondo Obbligazionario, Kames ad Alto Rendimento, gli investitori devono essere consapevoli dei rischi, come i redditi da questi prodotti possono anche essere colpiti da un
le più restrittive delle condizioni finanziarie, che portano alla produzione di grandi quantità di flussi di cassa relativi a ETF.[value] = >

I motivi sono chiari. All’inizio dell’anno 2000, c’erano solo 15 e i fondi di investimento che sono dedicati ai prestiti leveraged
è . Oggi, a quasi 300 di loro, in un
è ambiente dominato pela aspettativa di alta riservati).

“Em teoria, o
un aumento dei tassi di interesse tende ad essere negativa per i mercati obbligazionari (la cedola è fissa, ma il prestito di leveraged strumento per il tasso variabile e, pertanto, potranno beneficiare di una riduzione nei bilanci delle banche, banche centrali, e un aumento dei tassi di interesse.”


Mark Benbow, co-gestor da Kames High Yield Bond Fund

tuttavia, nonostante le buone fondamenta dell’ultimo anno, molti dei
investire nel mercato dei prestiti di leva sono solo troppo liquido, che può essere un problema con i prodotti che si offrono rimborsi su base giornaliera.

“La maggior parte dei prestiti di investimento di leva è ottenuta per mezzo di obbligazioni bancarie garantite (CLO) e l’investitore DIVULGAZIONE per avere il loro capitale bloccato: per essere rimborsati per la vostra posizione, avrà bisogno di un altro investitore ad acquistare la sua partecipazione alla CLO. Tuttavia
, Etf e fondi comuni di investimento che offrono liquidità giornaliera, anche se molti di questi prestiti, e quasi mai essere scambiati.”[value] = >


Mark Benbow, co-gestorda Kames High Yield Bond Fund

Mentre si è in attesa di vedere come si evolverà la situazione, Benbow di notare che, se lo scenario peggiore, la possibilità di recuperare l’entità dei crediti in sofferenza sarebbe limitato, data la
un peggioramento della qualità del debito assunto.[value] = >

Come si può osservare dall’operatore, anche se i prestiti tendono ad avere una performance migliore rispetto a quella del passivo nel fallimento, e il tasso di recupero è in genere elevata, in quanto più della metà dei prestiti emessi per il debito, la “junior” non deve assorbire le prime perdite. Così
Benbow ritiene che il tasso di recupero del patrimonio storico, si aggirano intorno al 75 per cento potrebbe essere gonfiato.[value] = >

In effetti, un recente rapporto da parte di Moody’s stima che il recupero per la secondaria di cadere dal 43% al 14%, come più e più prestiti che si trovano sul fondo della struttura del capitale.

Durante il periodo di espansione economica, quindi questa informazione non è visto come importante o qualcosa di cui preoccuparsi più tardi. Bene
può essere raggiunto al momento dell’
preoccupare , a causa delle loro condizioni finanziarie sono diventate più restrittive per il passato pochi mesi, e nel segmento dei prestiti leveraged ha già iniziato a registrare deflussi. “


Mark Benbow, co-gestor da Kames High Yield Bond Fund

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